2023年有望加大权益类资产配置，重点布局科技创新、先进制造等领域

2022年即将结束，各保险公司、保险资产管理公司也在加紧制定2023年保险资金投资策略，进行前瞻性布局调整。

回顾今年的业绩，多家上市保险公司三季报和部分非上市保险公司三季度偿付能力报告均披露，受资本市场波动影响，公司投资收益率较差，利润收窄或出现亏损。展望明年，保险资金普遍看好经济复苏带来的市场投资机会。预计2023年流动性总体平稳，a股可能呈现振荡上行态势，有望迎来复苏窗口。

研究者普遍认为，中国经济长期向好，中国积极推动资本市场高质量发展，机构投资者实力逐渐增强。目前保险机构资金配置仍然较低，保险资金高匹配的资产较少，权益类市场规模较大，整体流动性较好，有望带动保险资金逐步增加权益类资产的配置。从投资策略来看，要把握中国股市的“十年周期规律”，重点关注国家安全、科技创新、先进制造等领域。

市场利率中枢的上升，有助于缓解资产投资收益下降等问题。

蓝鲸保险获悉，近日，中国保险资产管理业协会战略委员会、研究委员会联合召开“2022年第四季度保险资金运用形势分析会”，围绕“2023年宏观形势与配置展望”主题，对保险资金权益、固定收益、另类投资的现状、挑战与前景进行了深入的分析与探讨。

会上还发布了《百家资产管理人问卷报告——2023年宏观形势展望》。调查结果显示，从金融市场来看，预计流动性总体稳定，a股可能呈现振荡上行态势，外资预计小幅净流入，国内债券市场可能呈现振荡走势，人民币汇率有望小幅升值。从风险挑战来看，2023年仍需关注全球经济衰退、海外流动性收紧、出口增速放缓、房地产市场走势以及资产配置难度。

光大银行金融市场部宏观研究员周认为，尽管当前经济活动存在短期波动，但随着短期扰动因素的减弱，一揽子救市和稳增长政策的效果将继续显现明显。PMI指数有望企稳回升，经济运行也将企稳回升。

“预计明年内需的动能将逐步恢复，这将促进经济的稳步复苏。再加上今年基数低，明年的经济增长会比今年明显加快。随着国内经济的回暖，市场信心的恢复，微观经济主体的活跃，投融资需求的改善，市场利率中枢的上升，将有助于缓解资产投资收益下滑等问题”，周对蓝鲸保险补充道。

“稳定经济增长的一揽子政策基本落实，房地产‘三支箭’扶持政策持续发力，疫情防控政策不断优化完善，都将为明年经济回升打下坚实基础。”一位投研人士在接受蓝鲸保险采访时表示，其所在的保险资产管理机构已经召开了未来一年的策略分析会。“我们整体是乐观的，经济快速下行的时期已经过去，宏观环境会更好更友好，明年市场上股票和债券的配置会相对。

周指出，从走势看，国内经济稳步复苏，政策环境保持友好，股市估值较低，对股市走势有利；同时，中国经济长期向好，中国积极推动资本市场高质量发展，机构投资者实力逐渐增强。目前保险机构的资金配置仍然较低，保险资金高匹配的资产较少，权益类市场较大，整体流动性较好。这些都有望推动保险资金逐步增加权益类资产的配置。“保险资金的配置仍然是价值导向和稳健的，保险资金投资的评价机制应该更加科学，以加强投研能力建设，加强权益市场研究，不断优化配置和组合。”。

保险权益市场配置提升空间较大，a股有望在2023年迎来复苏窗口。

从目前保险资金对权益类市场的配置比例来看，银监会披露的数据显示，截至10月末，保险资金余额为24.5万亿元，其中“股票和证券投资基金”的配置规模为2.9万亿元，占比11.84%，仍为2019年以来的低点，监管配置上限仍有较大空间。

在资产管理协会举行的分析会上，资产总经理吴建飞分享了2023年的股权投资。他表示，资本市场要充分发挥资源配置和财富效应功能，助力实体经济高质量发展，稳定经济市场。目前a股市场呈现出“无相而有序”的新兴市场特征，蕴含着深刻的政策走向和产业变化规律。从影响因素来看，国内疫情和海外紧缩出现边际改善，预计2023年将迎来复苏窗口。从投资策略来看，要把握中国股市的“十年周期规律”，重点关注国家安全、科技创新、先进制造等领域。

吴建飞认为，国内机构投资者应积极探索和实践中国式的投资方法论，即立足中国市场特点，以提高投资者有效收益为核心，坚持价值导向、策略导向和风险导向的方法论体系，努力成为股权市场的中流砥柱和稳定力量。

“在股权投资方面，在经济结构调整阶段，新兴增长行业充满投资机会。”泰康保险集团执行副总裁兼首席投资官段近日撰文指出，在高质量发展背景下，保险资产管理机构作为长期基金管理人，应加大对新兴成长行业的投资和长期布局，积极关注健康、消费、双碳、科技等优质赛道的产业投资机会，充分发挥长期资金优势，把握时代机遇，更好地支持经济转型升级。

周认为，随着中国人口结构的变化，工业经济转向高质量发展，国内政策支持，健康、消费、双碳、科技等战略性新兴产业和赛道未来有望迎来高度繁荣，市场潜力巨大。

在固定收益投资方面，CPIC资管总经理助理、固定收益部总经理赵峰提出了三点投资策略建议:配置策略方面，坚守信用底线，精选高票息优质资产，关注国债和地方债的配置价值；在交易策略上，积极参与利率产品交易，加大国债期货管理风险的运用；在绿色投资方面，我们将继续践行新发展理念，将ESG因素融入投资管理全过程，推动绿色投资发展。

在另类投资方面，国寿资产党委委员、总裁助理赵辉认为，在监管政策的引导下，另类投资的注册发行机制不断优化完善，取得了快速发展。结合国寿资产另类业务的经验和体会，权益计划产品需要坚持强赛道、强主体、强资产、强控制的“四强理念”，另类业务需要坚持投资、风控、信用的有机结合。展望未来，保险资产管理机构应适应新形势，着力增强自身投资能力，在推动高质量发展过程中配置优质资产。

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